Luna币（曾用符号LUNA，后更名为LUNA Classic，符号LUNC）是加密货币史上极具争议的项目之一，由韩国企业家Do Kwon于2018年创立，其核心生态建立在Terra区块链上，试图通过算法稳定币机制重塑数字货币的价值体系，2022年的史诗级崩盘使其成为加密领域“风险与泡沫”的代名词，至今仍被市场广泛讨论。
Luna生态的核心是两种代币：TerraUSD（UST）——一种算法稳定币，目标与1美元1:1锚定；Luna——作为治理代币和“价值稳定器”，其机制设计为：当UST价格高于1美元时，用户可销毁1美元UST，铸造1美元价值的Luna，通过套利压低UST价格；当UST价格低于1美元时，用户可销毁1美元Luna，铸造1美元UST，以支撑UST锚定，理论上，这种“双代币互锚”模型能实现自动平衡，Luna的总量随UST需求增减而动态调整，成为“去中心化央行”的雏形。
2021年,Luna凭借高收益机制（通过Anchor协议提供20%的UST存款年化收益）迅速崛起，UST一度成为全球第三大稳定币，市值突破180亿美元，Terra生态也快速扩张，覆盖DeFi（Mirror Protocol跨链资产）、NFT（Terrart）、游戏（StarTerra）等多个领域，Luna代币价格最高触及119美元，市值超400亿美元，Do Kwon一度被称为“加密货币新贵”。
2022年5月,UST因大规模赎回（单日超70亿美元抛售）脱钩美元，价格暴跌至0.13美元，触发算法稳定币的死亡螺旋：UST抛压→Luna被大量铸造以支撑UST→Luna供应量激增→价格断崖式下跌（从80美元跌至0.0001美元），短短5天内，Luna和UST合计蒸发超400亿美元市值，波及整个加密市场，比特币跌破3万美元，引发全球金融监管对算法稳定币的警惕。
崩盘后,Terra社区通过提案分裂生态：原链更名为Terra Classic（LUNC），保留UST和Luna；新链Terra 2.0（LUNA）重启，但新代币价值仅为原链的千万分之一，Do Kwon因涉嫌欺诈、违反证券法被韩国、美国等多国通缉，2023年在黑山被捕，目前面临引渡争议，而LUNC因社区“销毁提案”（销毁部分代币以减少供应）仍保有少量流动性，但已失去主流信任。
Luna的崩盘暴露了算法稳定币的底层风险：无抵押支撑的价值脆弱性，UST的“锚定”依赖市场信心和套利机制，而非真实资产储备（如USDT的美元存款或USDC的国债），一旦遭遇大规模挤兑，算法无法应对恐慌性抛售，最终陷入“死亡螺旋”，这一事件也成为加密货币监管的分水岭，推动全球加强对稳定币的审慎监管（如美国《稳定币法案》要求100%储备）。
从“去中心化金融的未来”到“加密史上最大泡沫”，Luna币的兴衰是一部浓缩的加密冒险史：它曾以技术创新吸引追随者，却也因过度杠杆和机制缺陷走向毁灭，对于投资者而言，Luna的警示意义远超项目本身——在追求高收益时，对底层逻辑和风险本质的审视，永远比市场狂热更重要。
